Жаңа қарыз банкроттықты жасыру ретінде

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-16 16:10

Жинақталған қарыздың мұндай деңгейімен бұл жағдай ұзаққа созыла алмайды және қайғылы салдарға әкеледі. Оқиғалардың осындай дамуымен Батыс елдерінің экономикасы толық және Батыс үшін ең маңызды және қауіпті болып табылатын құлдырауға тап болады.

Либералдық экономистер АҚШ пен бүкіл Батыстың ұлттық қарызы туралы айтқанда, әдетте күлімсіреп, қарыздың мөлшері маңызды емес екенін айтады. Және бұл қаншалықты керемет болса да, алаңдайтын ештеңе жоқ.

Солай ма? 2001 жылы АҚШ-тың мемлекеттік қарызы шамамен 2 триллион доллар болса, бүгінде 2014 жылы ол 18 триллион долларға жақындады.

АҚШ мемлекеттік қарызының нақты уақыт көрсеткішін осы жерден көруге болады.

Бұл сандар арасында ешқандай айырмашылық жоқ па? Елестетіп көріңізші, өнім көлемі өспей, қарызы 9 есе өсіп, кәсіпорын шығарған өнімнің құнына дерлік теңестірілген кәсіпорынды елестетіп көріңізші? Бұл жақсы ма? Ал Америка Құрама Штаттарымен дәл солай.

Бірақ АҚШ-тың мемлекеттік қарызынан басқа БАРЛЫҚ «дамыған» елдердің қарыздары бар. Бәрінен бұрын қарызы ЖІӨ-нің 200 пайызына тең Жапония тұр.

Джон Хеллевиг «Үлкен жаңа қарыз ЕО мен АҚШ-тағы ЖІӨ-нің теріс өсімін жылдар бойы жасырады»

Бұл зерттеудің негізгі мақсаты мемлекеттік қарыздың өсуіне байланысты ұлттық экономиканың өсу әсерін ескере отырып, нақты ЖІӨ өсімін анықтау болып табылады. Қазіргі уақытта инфляция көрсеткіштеріне сәйкес ЖІӨ көрсеткіштерін түзетудің қалыптасқан тәжірибесі бар, нәтижесінде «нақты ЖІӨ өсімі» деп аталады. Осы жағдайды ескере отырып, бұл әдісті ЖІӨ өсу көрсеткіштерін түзету кезінде де қолдану әбден заңды болады, жаңа қарыз алудың өсуінің әсерінен тазартылады, нәтижесінде «жалпы ішкі өнімнің нақты өсімі минус қарыз» көрсеткіштері туындауы тиіс. Біз бұл іргелі зерттеу деп есептейміз, өйткені экономистердің бұл мәселені көтергенін білмейміз. Сондай-ақ, бұл мәселе ғалымдар мен сарапшылар арасында бұрын-соңды талқыланғанын білмейміз. Әлбетте, мемлекеттік қарыз алу мәселесі кеңінен талқыланады, бірақ бұл жерде мемлекеттік қарызды шегеру арқылы ЖІӨ-ні түзету туралы сөз болып отыр.

Зерттеу нәтижесінде батыс елдерінің экономикасын көтеру мүмкіндігінен айырылғаны анықталды. Оларда қарыз жинау мүмкіндігі ғана қалды. Жаңа қарыздардың жаппай жинақталуына байланысты олар баяу өсу немесе нөлге жақын тұрған көріністі жасай алады.

Егер осы қомақты қарыздардың барлығы инвестицияға бағытталса, онда мұның еш жамандығы болмас еді. Алайда бұл олай емес – алынған қаражат ұлттық экономикалардағы шығындарды жабуға бағытталады және шын мәнінде бұл елдер шын мәнінде көтере алмайтын тұтыну деңгейін ұстап тұруға жұмсалады.

Батыс елдері 19-ғасырдағы ақсүйектер байлығының мұрагерлері сияқты әрекет етеді, өздерінің ескі өмір салтын қамтамасыз ету үшін жылдан-жылға қарызға ақша алады, ал байлықтары аяусыз сарқылады. Ерте ме, кеш пе, ысырапшыл ақсүйек шындықпен бетпе-бет келуге мәжбүр болады: несие берушілердің талаптарын жабу үшін қалған мүлкін сатуға, сондай-ақ қалтасынан баспана тауып, белбеуін қатайтуға болады. Сондықтан Еуропа елдері мен АҚШ артық тұтынуды азайтуға мәжбүр болады. Бірақ әзірге олар таңертең тұрып, ең алдымен бөтелкеге қол созатын маскүнем сияқты, жаңа қарыздар бойынша түпкілікті есеп айырысу сәтін кейінге қалдырады. ЕО мен АҚШ жағдайында біз онжылдық қарыз туралы айтып отырмыз.

Соңғы онжылдықта жағдай күрделене түсті, бірақ 2008 жылы жаһандық қаржылық дағдарыстың басында нашарға қарай күрт бұрылыс болды - немесе, дәлірек айтқанда, апатқа. Батыс елдерінің 2009-2013 жж. Ол әртүрлі елдердегі 2005-2013 жылдардағы нақты ЖІӨ өсу қарқынының динамикасын көрсетеді. Графиктен көріп отырғанымыздай, бұл кезеңде Ресей нақты ЖІӨ-нің өсуін қамтамасыз ете алды, ал Батыс елдері қарызға барған сайын тереңдей түсті. 2005-2013 жылдар аралығында Ресей экономикасының жинақталған өсімі 147%-ды құрады, ал Батыс елдерінің жинақталған шығыны 16,5%-дан (Германия) 58%-ға (АҚШ) дейін өсті. Ресей жағдайында ЖІӨ-нің нақты өсу қарқыны шегерілген қарыздар да Росстаттың дұрыс емес ЖІӨ дефляторымен байланысты есептеу қатесін түзету үшін түзетілген. Біз Awara Group зерттеуінде «Путиннің 2000-2012 жылдардағы салық реформаларының әсері. жиынтық бюджетке және ЖІӨ кірістерінің өзгеруі туралы ».

2-графикте қарыз өсімін шегергендегі ЖІӨ нақты өсімі көрсетілген (ЖІӨ-ден мемлекеттік қарыздың өсуін шегергеннен кейін). Егер қарыздарды шегеретін болсақ, онда біз Испания экономикасының күйреуінің нақты ауқымын көреміз - минус 56,3%, бұл қорқынышты көрсеткіш. ІЖӨ өсу қарқынын есептеудің жалпы қабылданған ресми әдістемесін қолданатын болсақ (қарыз өсімін алып тастағанда), онда ол тек минус 6, 7% болып шығады.

Біздің талдау көрсеткендей, Батыс елдерінің экономикаларынан айырмашылығы, тіпті осы көрсеткіштер бойынша Ресей экономикасының өсуі айтарлықтай сау және қарыздың өсуінен туындамайды. Іс жүзінде Ресей бұл көрсеткіштердің айтарлықтай оң арақатынасын көрсетеді: ЖІӨ өсу қарқыны қарыз өсімінен 14 есе (1400%) асып түсті. Керемет. Бұл көрсеткішті жаңа қарыздың тұңғиығына батқан Батыс елдерімен салыстыратын болсақ, одан да таң қалдырады.

3-графиктен Батыс елдеріндегі қарыздың жинақталуы ЖІӨ өсімінің ресми қарқынынан қаншалықты асып түсетіні көрсетілген. 2004-2013 жылдар аралығында қарыз ауыртпалығының өсуі бойынша сөзсіз көшбасшы АҚШ болды, ол оған 9,8 триллион доллар қосты (графикте көрсетілгендей 7 триллион еуро). Осы кезеңде АҚШ-та мемлекеттік қарыздың өсуі ЖІӨ өсімінен 5 есе (500%) асып түсті. 4-график мұны қарыздың өсуі мен ЖІӨ өсімі арасындағы байланысты салыстыру арқылы көрсетеді.

Қарыздың өсу қарқынын ЖІӨ өсіміне қатысты салыстыру ЖІӨ өсіміне қатысты ең үлкен жаңа қарызды жинақтаған Ұлыбританияның жаңа қарыздың ЖІӨ өсіміне қатынасы 9-дан 1-ге тең екенін көрсетеді. Басқаша айтқанда, Ұлыбританияның жаңа қарызының көлемі ЖІӨ өсімінің 900% құрайды. Бірақ Ресейдегі қарыздың өсуі ішкі жалпы өнім өсімінің аз ғана бөлігін құраса, біздің зерттеу нысанына айналған басқа Батыс елдері, аз дәрежеде Германия қиын жағдайда.

Жоғарыда көрсетілген көрсеткіштер мемлекеттік қарыз мөлшерінің (мемлекеттік жалпы қарыз) әсеріне түзетілген, бірақ жеке қарыз алудың ЖІӨ көрсеткіштеріне әсерін ескерсек, жағдай одан да ауыр болып көрінеді. Батыс елдерінің көпшілігінде 1996 жылдан бері жаңа корпоративтік және үй шаруашылықтары қарызы жеке қарыз алуды кем дегенде екі есеге өсірді (5-сурет).

Осы көрсеткіштерді ескере отырып, біз нақты қорытындыға келдік, шын мәнінде батыс елдерінің экономикасы соңғы онжылдықтарда мүлдем өскен жоқ, керісінше олар өздерінің қарыздарын жаппай жинап алды. Жинақталған қарыздың мұндай деңгейімен бұл жағдай ұзаққа созылуы мүмкін емес. Бұл қарыз блефі кешікпей ашылып, батыс елдерінің ЖІӨ деңгейін жаңа қарыз алусыз ұстап тұруға болатын деңгейге дейін түсіретіндей нақты тәуекел бар. Бірақ бұл жағдайда олар ескі несиелерді өтей алмайды, бұл апатты зардаптарға әкеледі.

Сенімді статистиканы табу қиын болғандықтан біз Жапония мен Қытайды талдауымызға қоспадық. Біз барлық тиісті кезеңдерді қамтымайтын ішінара ақпарат мәселесіне, біз зерттеген үлгілер үшін деректердің сәйкессіздігі мәселесіне, сондай-ақ кіріс деректерін еуроға түрлендірудегі дәлсіздік мәселесіне тап болдық. (Біз ірі зерттеу фирмаларының бұл проблемаларды жеңе алатынына сенімдіміз, олар үшін ресурстарымыз жеткіліксіз болды.) Біз бұл есептен Қытай мен Жапонияны алып тастауға мәжбүр болғанымызға өкінеміз, өйткені Жапония ішкі жалпы өнімнің өсімі одан да проблемалы ел. қарыздың өсуі. Оның мемлекеттік қарызының ЖІӨ-ге қатынасы 200%-дан асады, сондықтан оның мысалы біздің мақсаттарымыз үшін көрсеткіш болар еді.

Негізінде Жапония 1990 жылдардың басынан бастап тікелей негізде өмір сүріп келеді. Сонымен қатар, кейбір ақылға қонымсыз Батыс сарапшылары Жапонияны 25 жыл бойы қарыз жинай алатын болса, онда барлық батыс елдері жақын болашақ үшін де солай істей алады деп, Жапонияны үлгі ретінде көрсетуге тырысады. Олар бұрын Жапонияның мұндай шектен тыс қарызымен өмір сүре алатын әлемдегі жалғыз ел екенін түсінбейді. Жапония әрқашан Батыс елдерінің елеулі қолдауына ие болды, сондықтан бұл тәжірибені жалғастыра алады. Және бұл саяси себептерден кем емес жасалды. Батыс елдері қарызын арттыруды жалғастыра алады деген түсінікке қарсы тағы бір маңызды пікір – 1990 жылдардың басынан бері. Батыс елдері өздерінің экономикалық гегемониясын тез жоғалта бастады: оның әлемдік саудадағы және жаһандық ЖІӨ-дегі үлесі төмендей бастады. Бұл туралы жақында «Батыстың батуы» атты мақаламда жазған болатынмын.

Батыстың басқа әлемге қатысты маңыздылығы тез төмендейді. Мұны Батыс G7-ге мүше елдердің (АҚШ, Жапония, Германия, Франция, Ұлыбритания, Италия және Канада) ЖІӨ-ні қазіргі дамушы елдердің ЖІӨ-мен салыстыру арқылы көрсетуге болады. 1990 жылы G7-ге мүше елдердің жиынтық ЖІӨ бүгінгі жеті дамушы елдің: Қытай, Үндістан, Ресей, Бразилия, Индонезия, Мексика және Оңтүстік Кореяның жиынтық ЖІӨ-інен әлдеқайда жоғары болды (олар міндетті түрде бір саяси блокты құра алмайды).. 1990 жылы G7-ге мүше елдердің жиынтық ЖІӨ $14,4 трлн, ал жеті дамушы елдің жиынтық ЖІӨ $2,3 трлн. Алайда 2013 жылға қарай жағдай күрт өзгерді: G7-ге мүше елдердің жиынтық ЖІӨ 32 триллион долларды, ал жеті дамушы елдің жиынтық ЖІӨ 35 триллион долларды құрады. (график 6).

6-график. G7 және жеті дамушы елдің ЖІӨ үлесі

Әлемдік экономикадағы дамушы елдер үлесі үнемі өсіп отырғандықтан, Батыс елдері өздерінің жинақталған қарыздарына қызмет көрсету үшін әлемдік саудадан жеткілікті пайда ала алмайтыны белгілі болды.

Қазіргі уақытта Батыс елдері әлемнің қалған бөлігі әлі де өз валюталарына сеніп, оларды резервтік көшірме ретінде пайдалануынан пайда көреді. Негізінде АҚШ доллары мен еуро өздерінің монополиялық мәртебесін пайдаланып жатыр. Бұл батыс елдеріне орталық банктер жүргізетін ақша-несие саясаты («сандық жұмсарту» бағдарламасы немесе басқаша айтқанда, «баспа шығаруды іске қосу» деп аталатын) арқылы арзан қарыз міндеттемелеріне қол жеткізуге және ұлттық экономикаларын ынталандыруға мүмкіндік береді. Дегенмен, қарыздық жағдайдың нашарлауы мен жаһандық экономикадағы үлестің қысқаруына байланысты олар бұл жеңілдіктерді, ең алдымен, жақын болашақта пайдалана алмайды. Бұл қарыз алу құнының күрт өсуімен және ақырында гиперинфляцияға айналатын инфляцияның өсуімен жалғасады. Мен алдағы 5-10 жылда сөзсіз деп санайтын оқиғалардың дамуының бұл сценарийінде Батыс елдерінің экономикасы толық күйреуге ұшырайды.

Мәселе мынада, оқиғалардың мұндай дамуын болдырмау мүмкін емес, өйткені Батыс елдері экономикалық державалар ретінде өздерінің бәсекелестік артықшылықтарын мәңгілікке жоғалтты. Сайып келгенде, олар өздерінің ресурстары мен халқының деңгейіне сәйкес деңгейге дейін қысқаруға мәжбүр болады. (Мен бұл туралы жоғарыдағы мақалада жаздым). Дегенмен, батыстың билеуші элитасы шындықпен бетпе-бет келуге құлшыныс танытпайтын сияқты. Ол әлі де жасай алатын болса да, үнемі көбірек қарыздарды көбейту арқылы өркендеу көрінісін сақтауға тырысады. Батыстағы саяси партиялар дауыстарды санайтын машиналарға айналды және тек келесі сайлауда қалай жеңіске жететінін ойлап отыр. Бұл үшін олар өз электоратын жаңа және жаңа қарыздармен сатып алуды жалғастыруда, сол арқылы ұлттық экономикаларын ынталандырады.

Бірақ бұл тарихи толқынның бетін аша алмайды. Сайып келгенде, Батыс елдері бұрынғы ысырапшыл ақсүйектер сияқты өздерінің мұраларын ысырап етеді ».