Мұнай бағасы – банкирлердің қастандығы

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-16 16:10

Жаңа жылдың басы қаржы және тауар нарықтарындағы индекстер мен бағалардың рекордтық құлдырауымен қатар жүрді. Мұнай нарығында да жаңа рекордтар тіркелді. 2014 жылдың шілдесінен 2015 жылдың соңына дейінгі кезеңде бұл энергия ресурсының бағасы 70%-ға төмендеді.

Бұдан әріге баратын жер жоқ сияқты, соған қарамастан өткен аптада мұнай бағасы статистиканың барлық кезеңіндегі ең нашар жыл басынан аман өтіп, 10%-дан астамға арзандады.

Трейдерлер баға барреліне 30 доллардан төмен түсуі мүмкін деп санауға бейім.

Bloomberg агенттігінің синтетикалық World Oil & Gas Index индексіне негізделген статистикасы жаңа жылдың алғашқы аптасында әлемдегі ең ірі 60 мұнай компаниясының бағаның төмендеуінен шамамен 100 миллиард доллар шығынға ұшырағанын көрсетті. Еуропаның ең ірі мұнай компаниясы Royal Dutch Shell Plc Bloomberg индексінде 5,7%-ға, ал BG Group 6,4%-ға жоғалтты. Азиядағы ең ірі мұнай өңдеу зауыты Sinopec Bloomberg индексінде 7,6%-ға, ал әлемдегі екінші ірі мұнай компаниясы PetroChina Co. 6,8%-ға жоғалтты.

Қара алтын бағасының бұрын-соңды болмаған құлдырауының себептерін қызу талқылау көптен бері жүріп жатыр. Ескі әдіспен мұндай құлдырауды нарық конъюнктурасының «табиғи» өзгеруінің нәтижесі деп есептейтіндер азайып барады. Олардың айтуынша, мұнайға сұраныс оның ұсынысынан барған сайын артта қала бастады, ал артта қалу, өз кезегінде, әлемнің көптеген елдеріндегі экономикалық белсенділіктің әлсіреуімен байланысты. Шынында да, әлсіреу байқалады, бірақ ол сұраныс пен ұсыныстың арақатынасын бірнеше пайыздық тармаққа өзгертеді, ал бағаның төмендеуі бірнеше рет өлшенген.

Әлемдік нарықтағы бағаның құлдырауына Сауд Арабиясының әрекеті жиі айтылады. Шынында да, ол біржақты тәртіппен (ОПЕК шеңберіндегі келісімдерсіз) әлемдік қара алтын нарығының қожайыны жағдайына ие болу үшін мұнай демпингінің жолына түсіп, мұнай өндіруді арттырды. Бұл әлемдік бағаның бір баррель үшін бірнеше долларға төмендеуін түсіндіруі мүмкін, бірақ құлдыраудың жалпы мәні (2008 жылы жеткен максимумнан есептегенде) барреліне 100 долларды құрады. Ал 2014 жылғы орташа бағадан шамамен 100 долларға тең («Brent» маркасы) есептесек, 2016 жылдың басына қатысты төмендеу барреліне 70 долларға жуықтады. Тек барлық ірі мұнай өндіруші елдер (ОПЕК плюс Ресей және тағы екі-үш мемлекет) нарықтағы мұндай өзгерістерге қабілетті.

Мұнай картелі деп аталатын ұйым ОПЕК факторын бүгінде маңызды сарапшылардың ешқайсысы дерлік маңызды деп санамайды. Әрине, мұнай нарығында айла-шарғы жасалып жатыр деген күдік туындайды. Кез келген нарықты манипуляциялаудың дәстүрлі әдістерінің бірі - тауарлық-материалдық қорларды жасау. Стратегиялық қор деген атпен қара алтын қорын әлемнің көптеген елдері, ең алдымен АҚШ қалыптастырады. Тауарлы-материалдық қорларды сату бағаны төмендетуі мүмкін. АҚШ-тың резервтерінде сатылымдар болды, бірақ мұндай сатудың әсері өте қысқа, ал бағаның ауытқуы барреліне бірнеше доллардан аспады.

2015 жылдың соңғы күндерінде БАҚ-та мұнай нарығындағы күрт ауытқуларды банктік картельдің әрекетімен түсіндіретін бірқатар басылымдар пайда болды. Алғашқылардың бірі американдық қаржы сарапшысы Майкл Макдональдтың мақаласы болды, онда ОПЕК қара алтын нарығын бақыламайды, бірақ бұл нарықты мұнай және басқа энергетикалық секторлардағы компанияларға энергетикалық несиелер ретінде пайдаланатын банктік картель басқарады. құрал. Макдональдтың деректері бойынша АҚШ-тың энергетикалық секторындағы (мұнай-газ өнеркәсібі) өтелмеген несиелердің жалпы сомасы 4 трлн. Қуыршақ. Сонымен бірге, осы көлемдегі американдық банктер несиелердің шамамен 45%, тағы 30% - шетелдік банктер, 25% - хедж-қорлар сияқты банктік емес ұйымдар берді. 2015 жылдың 3-тоқсанындағы жағдай бойынша Citigroup-тың энергетикалық несиелері $22 млрд, JP Morgan Chase - $44 млрд, Bank of America - $22 млрд, Wells Fargo - $17 млрд.

МакДональдтың бірінші тұжырымымен келісуге болады: ОПЕК шынымен ұзақ уақыт бойы мұнай нарығын бақылап отырған жоқ. Нарықты картельге ұйымдасқан банктер басқара бастағанымен де келісе аламыз. Энергия несиелері басқару құралы болып табылатын үшінші тұжырым күмәнді.

Макдональдтың өзі бұл тұжырымға күмән келтіретін деректерді келтіреді. Автор энергетикалық несиелер АҚШ-тың жалпы несие нарығының 3 пайызын ғана құрайтынын айтады. Жеке американдық банктердің несие портфеліндегі энергетикалық несиелердің үлесі келесідей (%): Citigroup – 6, 1; JP Morgan Chase - 5, 6; Bank of America – 2,5; Wells Fargo - 1, 9. Мұнай және басқа энергетикалық нарықтарда үлкен өзгерістер жасау үшін жеткіліксіз. Уолл-стрит банктерінің несиелік саясатының негізгі басымдығы энергия емес екені анық. Гипотетикалық тұрғыдан банктік несиелер ұзақ мерзімді құрылымдық саясаттың құралы бола алады. Кейбір сарапшылар мұнай бағасының құлдырауын «ұзақ уақытқа және шындап» деп айтқан кезде дәл осыны меңзеп отыр. Алайда мұндай тұжырымдар кәдімгі мұнайды ығыстыратын энергияның баламалы түрлерін дамытуға инвестициялар туралы статистикалық мәліметтермен расталуы керек, бірақ мұндай дәлелдер жоқ. Банктер, кем дегенде, соңғы жылдары бірдей жасыл энергия жобаларына несие беруді айтарлықтай арттырған жоқ.

Бұл қара алтын бағасының құлдырауы бағаны манипуляциялаудың салдары екенін аңғартады. Банктік несиелер мұндай айла-шарғылардың құралы бола алмайды. Несиелер, әрине, бағаға әсер етеді, бірақ несиенің әсері бірнеше жыл уақыттық кідіріспен жүреді. Ал манипуляция бірден баға әсерін жасайды немесе бірнеше аптада максимум жасайды. McDonald банктер өткен жылы мұнай өнеркәсібін қаржыландыруды шектеді және бұл 2016 жылы да жалғасады деп сендіреді. Бірақ содан кейін, керісінше, қара алтын бағасының өсуін күтуге болады, өйткені несиелік шектеулер мұнай жеткізілімінің қысқаруына әкеледі.

Мұнай нарығының манипуляторлары ең ірі банктер болып табылады. Олар мұны мұнай фьючерстік келісімшарттары және басқа да мұнаймен байланысты туынды құралдар арқылы жасайды. Парадоксальды түрде, ағымдағы күннің бағалары (спот операциялары) болашақ жеткізілімдердің бағасымен анықталады (мысалы, бір жылда).

Ал болашақ (фьючерстік) бағалар күту деп аталатындардың нәтижесінде қалыптасады. «Үміттерді» өз кезегінде рейтингтік агенттіктер, сарапшылар қауымдастығы және БАҚ жасайды. Олардың барлығы ірі банктердің бақылауында. Банктер жай ғана «дұрыс» үміттерге тапсырыс береді.

70-жылдардың аяғынан бастап. 20 ғасырда әлемде «қағаз майы» нарығы қарқынды дами бастады. физикалық мұнайды жеткізумен аяқталмайтын фьючерстік келісімшарттар нарығы. Бұл алыпсатарлардың ойыны, одан экономиканың нақты секторында мұнай мен мұнай өнімдерін өндірумен, өңдеумен және пайдаланумен айналысатындардың барлығы ауыр зардап шегеді. Бүгінгі таңда «қағаз майы» нарығының айналымы мұнайдың физикалық нарығының айналымынан ондаған есе жоғары. Екі ірі биржалардағы – Нью-Йорктің NYMEX және Лондонның ICE биржаларында мұнай фьючерстік келісімшарттары бойынша сауда көлемі қазірдің өзінде әлемдегі мұнайдың жылдық тұтынуынан 10 еседен астам асып кетті.

Барлық деривативтер нарықтарын банктер бақылайды. Біріншіден, Уолл-стрит банктері, сондай-ақ Лондон Ситидегі және континенттік Еуропадағы кейбір ірі банктер. Қағаз майы нарығы да ерекшелік емес. IMEMO RAN есептеулері бойынша, мұнай туындыларының әлемдік нарығының 95% АҚШ банктерінің бақылауында.

Мұнай туындылары бойынша позициялардың ең ірі иелері Goldman Sachs, J. P. Morgan Chase және басқа да банк алпауыттары мұнай фьючерстерін пайдалана отырып, біріншіден, мұнай бағасының ауытқуынан пайда табу үшін; екіншіден, олардың қаржылық делдал ретіндегі қызметін қамтамасыз ету мақсатында. Бұл ретте банктердің клиенттері мұнайдың физикалық нарығының ойыншылары – мұнай өндіруші компаниялар, мұнай өңдеу зауыттары, авиакомпаниялар және т.б. және қаржылық ойыншылар, оның ішінде хедж-қорлар. «Қағаз мұнай» нарығындағы монополиялық жағдайының коммерциялық әсерін арттыру үшін көптеген алпауыт банктер мұнайдың физикалық саудасымен де айналысудан бас тартпады (қара алтынға бағаны жоспарлау кезінде мұндай банктер артықшылыққа ие болатыны анық. еркін нарық деп аталатын ойыншылардың үстінен) … 2003 жылы АҚШ-тың Федералдық резервтік жүйесі банктерге тауар трейдерлері ретінде әрекет етуге рұқсат берді. Дж. П. Morgan, Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs және Citigroup және басқа да бірнеше ірі банктер.

Қаржы дағдарысы 2007-2009 жж негізінен американдық банк алпауыттары қызыққан қаржылық туынды нарықтардың қаржылық реттеушілердің бақылауынан тыс болуымен байланысты болды. АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі, АҚШ-тың бағалы қағаздар жөніндегі комиссиясы, АҚШ әділет министрлігі және еуропалық қаржылық реттеушілер туынды нарықтарда қарапайым тәртіп орнатуға тырысты. 2010 жылы АҚШ-та қаржы нарығын реттеуді қатайту бағыттары көрсетілген Додд-Франк заңы қабылданды, бірақ бұл акт базалық сипатқа ие, оны іс жүзінде қолдану үшін көптеген нақты заңдарды қабылдау қажет. және заң актілері.

Бірнеше жыл бойы Америка Құрама Штаттары 2007-2009 жылдардағы дағдарыс қарсаңында және кезінде Уолл-стрит банктері мен ірі еуропалық банктердің қызметін зерттеп келеді. Атап айтқанда, мұнай фьючерстік нарықтарындағы банк операциялары мен олардың физикалық мұнай операциялары арасындағы байланыстар анықталды. 2012 жылы Goldman Sachs, Morgan Stanley және J. P. қызметіне қатысты тергеулер басталды. Морган шикізат бағасын (мұнайды қоса алғанда) айла-шарғы жасағаны үшін, ал 2014 жылы аталған банктерге негізді айыптар тағылды.

Осы уақытқа дейін ірі банктердің көпшілігі дериватив қаржы нарығында болды және болып қала береді. Соның ішінде мұнай фьючерстік нарығында. Сондықтан, біз мұнай «базарының» түрлі цирктік трюктерін жалғастыра беретініне дайын болуымыз керек.

Қорытындылай келе, қара алтынның бағасын басқаратын банктер шынымен де картельге ұйымдасқанын айту керек. Дегенмен, бұл қызметі бір тауар нарығымен шектелетін мамандандырылған картель емес. Бұл ресми түрде АҚШ-тың Федералдық резервтік жүйесі ретінде белгілі жаһандық картель. Әлемдік ақшаны (долларды) жасайтын баспа машинасымен ФРЖ акционерлік банктері барлық қаржы нарықтарын және тауар нарықтарының көпшілігін тиімді бақылайды.