Мағыналарды қалпына келтіру. Ақша дегеніміз не? 3-бөлім

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-16 16:10

Бастау

Бұл бөлімде мен «резервтік» деп аталатын валюталармен халықаралық қаржы жүйесіне құрылған «дамушы» деп аталатын мемлекеттерді тонаудың қазіргі заманғы отаршылдық жүйесі қалай әрекет ететінін егжей-тегжейлі көрсеткім келеді. Қазір бұл туралы айтатындар аз емес, бірақ мен өкінішке орай, мен олардың ешқайсысында көпшілікке түсінікті болатын бұл механизмнің түсіндірмесін көрмедім. Кейде түсініктемелердің қате нұсқалары да кездеседі, бұл адамдарды осы тақырыпты түсінуде одан әрі шатастырады.

Екі мемлекет арасындағы халықаралық сауданың қарапайым үлгісін қарастырудан бастайық. Мысал ретінде, мысалы, Ресейдің мұнайды шетелге сатуын алайық, егер бұл әділ айырбас жүйесінде болса.

Бірінші кезеңде біз мұнайымызды белгілі бір Х еліне осы елдің Х валютасына сатамыз. Бірақ Ресейдің ішінде ақша ретінде тек Ресей рублін ғана пайдалануға болады. Сондықтан Х елінің валютасын Орталық банк белгілі бір бағам бойынша рубльге айырбастайды. Әрі қарай, бұл рубльдер Ресей экономикасына мұнай компаниялары қызметкерлерінің жалақысы, мұнай компанияларының басқа ұйымдардан алған қызметтері немесе тауарлары үшін төлемдер түрінде, сондай-ақ белгілі бір төлемдер түрінде осы сомаға салық төлеу арқылы түседі. бюджеттен (қайтадан жалақы немесе тауарлар немесе қызметтер үшін төлемдер).

Бірақ бізде ел экономикасында теңгерімсіздік бар, өйткені экономикаға рубль кірді, бірақ бұл ақша сомасына сәйкес келетін тауарлар мен қызметтер жоқ, өйткені мұнай түріндегі тауарлар Х еліне кетті. солай болса, онда елде инфляция басталады, яғни ақшаның сатып алу қабілеті төмендейді.

Сондықтан теңгерімді қалпына келтіру үшін 2-кезеңнің орын алуы өте маңызды, оның барысында Ресей біздің мұнайды алған Х елінен Х елінің валютасында дәл осындай сомаға тауар немесе қызмет алады.

Сауда фирмалары Х елінен Ресейге сату үшін тауарларды әкелу үшін Орталық банкте бар рубльді (өз қаражаты немесе қарыз ақша) Х елінің валютасына айырбастайды. Содан кейін олар Х еліндегі тауарларды сатып алады, оларды әкеледі. Ресейге, онда олар бұрын шетелде сатылған мұнай үшін төленген рубльге қайта сатады.

Экономика айналымға шығарылған ақшаның қалдығын және олармен сатып алуға болатын тауарларды қалпына келтірді, өйткені Х елінің тауарлары мұнай сату үшін алынған көлемде пайда болды. Инфляцияға ешқандай себеп жоқ.

Айтпақшы, назар аударыңыз, бұл схемада мұнайды шетелге қандай валютаға сатуға, рубльге немесе Х елінің валютасына мүлдем маңызды емес. Егер мұнай тек рубльге сатылады деп шешсек, онда бұл жағдайда Х елінің валютасын рубльге айырбастауды Ресейден мұнай сататын ресейлік компания емес, осы мұнайды сатып алатын Х елінің шетелдік компаниясы өндіреді.

Бірінші және екінші кезең аралығында Х елінен айырбастау кезінде алынған валютаның Орталық банкте үнемі сақталуы өте маңызды сәт.

Ең қызығы, жоғарыда сипатталған схема қандай да бір дерексіз, ойдан шығарылған модель емес. Өте ұқсас схема бойынша КСРО социалистік елдермен 1950-1964 жылдар аралығында сауда жасады. Екі ел арасында тауар алмасу туралы келісім жасалып, оған сәйкес уәкілетті банктер таңдалып, оларға осы операциялардың есебін жүргізу тапсырылды. Бұл есепке алу КСРО-дан белгілі бір елге белгілі бір сомаға тауарлардың бір бөлігін жеткізген кезде уәкілетті банктердегі арнайы шоттарда «клирингтік рубльде» жазылатын «клирингтік рубль» деп аталатын әдіспен жүргізілді. Белгілі бір елден КСРО-ға тауарларды қайтару кезінде осы шоттан «клирингтік рубльдің» тиісті сомасы есептен шығарылады. Біздің схемадан жалғыз айырмашылығы - айырбасқа қатысатын екі елдің бірінің валютасы емес, бухгалтерлік есеп үшін арнайы есепке алу бірлігі - «клирингтік рубль» пайдаланылды. 1964 жылдан кейін СЭВ елдері арасында айырбастау үшін арнайы «аударылатын рубль» енгізілді. Ұлттық валюталар ресми белгіленген бағам бойынша клирингтік немесе аударылатын рубльге айырбасталды.

Бірақ бүгінгі халықаралық сауда жүйесі дәл осылай жұмыс істемейді.

Біріншіден, шетелге кез келген затты, соның ішінде мұнайды сататын компания қожайындары сатудан түскен барлық валютаны Ресейге әкелудің қажеті жоқ. Бұл кірістің бір бөлігін оффшорлық компаниялар арқылы шетелдік банктердегі шоттарға бірден алу әлдеқайда оңай. Мысалы, нарықтық құны барреліне $60 болатын мұнай Ресейден өзінің оффшорлық компаниясына барреліне $30 бағамен сатылады (мәселен, мәндер шартты түрде алынады). Тиісінше, барреліне 30 доллар көлеміндегі айырмашылық негізінен Ресейге кетпейді, бірден шетелде қалады.

Ресейге түсетін валютаның біразы бүгінде барлық дерлік мұнай компаниялары, соның ішінде мемлекеттік компаниялар болып табылатын шетелдік акционерлерге дивиденд ретінде төленеді. Доллардың бұл бөлігі де Ресейде емес, шетелде аяқталады, яғни басқа мемлекеттердің экономикасына құйылады.

Сонымен қатар, орталық банк барлық валютаны сатып алмайды, тек бір бөлігін ғана сатып алады. Валюталық реттеу туралы заң Ресей Федерациясының Орталық банкінің валюталық түсімдерді міндетті түрде сату стандартын белгілеу құқығын қарастырады. Әртүрлі кезеңдерде ол 50%-дан 75%-ға дейін (1998 жылғы дағдарыстан кейін) белгіленді. Содан кейін стандартты 25%-ға түсірген кезең болды, ал қазір Орталық банк валюта нарығын ырықтандыру саясатын жүргізіп жатқандықтан оны жалпы алғанда 0%-ға теңестірді.

Бұл стандарттың мәні мынада болды: ол қолданыста болған кезде валюталық операциялардың барлық қатысушылары стандартта белгіленген валютаның бөлігін Ресей Федерациясының Орталық банкі белгілеген белгіленген бағам бойынша сатуға міндетті болды және олар сата алады. коммерциялық бағамдар бойынша валюта айырбастаудағы валютаның қалған бөлігі ғана.

Бірақ Ресей Федерациясының Орталық банкі 0% міндетті сату стандартын белгілегені Орталық банк валюта нарығында валютаны сатуды немесе сатып алуды мүлдем тоқтатты дегенді білдірмейді. Бұл тек Орталық банктің өзі белгілеген бағам бойынша валютаны сатып алуға заңмен берілген құқығын пайдаланудан бас тартқанын білдіреді. Яғни, ол нақты валюта сатушысы сауда кезінде анықталатын бағам бойынша нарықтың барлық басқа қатысушылары сияқты валютаны сатып алатын және сататын қор биржасында басқа валюталық алыпсатарлыққа айналды.

Ең қызығы, Орталық банк тұрақты түрде шетел валютасын сатып алуды жалғастыруда, өйткені ол Ресей Федерациясының Қаржы министрлігінің «бюджеттік ереже» деп аталатын валюталық операцияларды жүзеге асыру жөніндегі агенті болып табылады. Бұл өте қызықты, бірақ біз оны сәл кейінірек қарастырамыз. Енді ең бастысы, Ресей Федерациясының Орталық банкі өз резервінен үкіметке валюта айырбастамайды, Ресей Федерациясының Қаржы министрлігінің атынан валютаны валюта биржасында нарықтық бағам бойынша сатып алады.

Сонымен қатар, бұл операция бойынша валюталық алыпсатарлар екі рет дәнекерленген, өйткені қолданыстағы заңнамаға сәйкес Ресей Федерациясындағы барлық төлемдер, оның ішінде салықтарды төлеу рубльмен жүзеге асырылады. Яғни, мұнай компаниялары мұнай сатудан салық төлеу үшін алдымен алған долларларын валюта айырбастау арқылы коммерциялық банктерге өткізеді. Содан кейін олар Ресей Федерациясының бюджетіне түсетін салықтарды рубльмен төлейді, содан кейін Ресей Федерациясының Қаржы министрлігі бұл ақшаның бір бөлігін Орталық банкке аударады, осылайша ол қайтадан валюта айырбастауынан доллар сатып алады. Яғни, коммерциялық банктер алдымен мұнай компаниялары долларды рубльге айырбастаған кезде, содан кейін Орталық банк Қаржы министрлігіне рубльді долларға қайта айырбастаған кезде тиісті комиссия алады.

Бір қызығы, 2017 жылдың ақпан айынан бастап Ресей Федерациясының Орталық банкі мен Қаржы министрлігі ішкі нарықта шетел валютасын сатып алу туралы мәліметтерді жіктеді, бұл өз алдына қазірдің өзінде болжамды.

Сонымен қатар, Ресей Федерациясының Орталық банкі алтын-валюта резервтері деп аталатындарды толықтыру үшін биржадан тұрақты түрде шетел валютасын сатып алуды жалғастыруда. Міне, қызық осы жерден басталады. Өйткені, Ресей Федерациясының Орталық банкінің алтын-валюта резервтерінің де, «резервтік қорда» да, «ұлттық әл-ауқат қорында» да көп бөлігі долларда мүлдем сақталмаған!«АҚШ федералды үкіметінің несиелері» АҚШ бюджетіне жіберіледі және олардың орнына Орталық банк пен қазынашылық «қарыздық міндеттемелерді» алады, оның мөлшерлемесі қазіргі уақытта 1 айдан 30 жылға дейінгі қарыз мерзіміне байланысты 1,2%-дан 2,8%-ға дейін ауытқиды. Бірақ, егер сіз бұл коммерциялық банктердегі несиелер сияқты жылдық пайыз деп ойласаңыз, онда сіз қатты қателесесіз. Дәл осы облигацияны сатып алуға болатын пайда. Яғни, бастапқыда облигация өзінің номиналдық құнынан төмен сатылады және соңында көрсетілген номиналды құны бойынша өтеледі. Яғни, 10 жылдық облигацияның кірістілігі 2,48% болса, номиналды құны 1000 доллар болатын облигация сізге 975,2 долларға сатылады. Сондықтан, жылдық есеппен алынған кірісті қайта есептесек, жылына 0, 248% ғана аламыз!

Енді АҚШ облигацияларының 0,248% кірістілігін коммерциялық банктердің несиелері бойынша мөлшерлемелермен салыстырыңыз. Мысалы, жақында банктердің бірі маған 5 жылға жылдық 29,5% мөлшерлемемен «жеңілдікпен» несие алуды талап етті (ол үшін бірден тиісті мекенжайға жіберілдім).

Менің айтайын дегенім, ақша АҚШ федералды үкіметіне іс жүзінде тегін беріледі.

Бірақ біз қарастырып отырған халықаралық сауда схемасында, ең бастысы, АҚШ федералды үкіметінің борыштық міндеттемелеріне резервтік қорларды және «резервтердің» барлық түрлерін қалыптастыру сылтауымен салынған сомалар іс жүзінде алынып тасталады. Ресей экономикасы. Бұл сома үшін, сондай-ақ дивиденд ретінде немесе оффшорлық компаниялар арқылы алынған басқа сомалар емес, біз шетелден үлкен көлемдегі тауарларды, жабдықтарды, технологияларды сатып алуға тура келді. Ал егер мұның барлығы қосылса, онда біз триллион доллардан астам ақша аламыз, өйткені Ресей Федерациясының Орталық банкінің алтын-валюта қоры мен Ресей үкіметінің резервтік қорларындағы сомалар бүгінде 500 миллиард доллардан асады.

Оның үстіне бұл схеманы тек Ресейде ғана емес, валюталары «резервтік валюталар» деп аталатын тізімге кірмейтін дүние жүзінің барлық елдерінде іс жүзінде Батыс елдері жүзеге асыруда. Естеріңізге сала кетейін, бүгінде «резервтік валюталар» тізіміне АҚШ доллары, фунт стерлинг, швейцариялық франк, жапон иені және еуро кіреді. Негізі бұл елдер «алтын-валюта қоры» деген желеумен басқа елдерден алым-салық жинауға рұқсат етілген елдер. Бұл ретте салықты елдер арасында бөлу сол немесе басқа валютаның сол немесе басқа елдің алтын-валюта қорларында алатын үлесіне сәйкес келеді. Яғни, Тынық мұхиты-Азия аймағы елдері өз қорларында жапон иеніндегі резервтің үлкен пайызына ие болса, демек, бұл елдерден өз пайдасына көбірек кіріс алатын Жапония болып табылады. Жалпы алғанда, долларды мысал ретінде қолданатын процесс келесі диаграммаға ұқсайды.

Коммерциялық банктер отаршыл елдерде тауарлар мен қызметтерді сатып алу үшін АҚШ компанияларына доллармен несие береді. Егер коммерциялық банктерде доллар жеткіліксіз болса, онда Федералдық резервтік жүйе қажет болғанша жаңа доллар басып шығарады, өйткені бүгінгі күні шығарылған ақша үшін нақты кепілдік талап етілмейді және Америка қоғамы немесе мемлекет тарапынан ФРЖ-ға бақылау жоқ.

Коммерциялық компаниялар бұл ақшаны олар арқылы АҚШ нарығына шығатын отар елдердегі тауарлар мен қызметтерді сатып алу үшін пайдаланады. Бірақ әзірге оларды сата алмайды, өйткені АҚШ экономикасында оларды сатып алуға қажетті доллар жоқ.

Отарлаушы елдердің орталық банктері елге түсетін доллардың бір бөлігін айырбастап, АҚШ федералды үкіметінің қарыздық міндеттемелерін сатып алуға пайдаланады. Алынған қарыздық міндеттемелер «валюта резервтерін» және басқа да «резервтік қорларды» құрайды.

АҚШ федералдық үкіметі отарлаушы елдердің орталық банктерінен нақты доллар алып, оларға АҚШ мемлекеттік бюджетінің шығындарын төлеуге, яғни мемлекеттік қызметкерлер мен әскерилерге жалақы төлеуге, әртүрлі әлеуметтік төлемдерді төлеуге бағыттайды. басқа да шығындарға.

Осылайша, осы тізбектен өткеннен кейін нақты доллар АҚШ азаматтарына түседі, олар бұл ақшаны отаршыл елдерде сатып алынған американдық компаниялардан тауарлар мен қызметтерді сатып алуға пайдалана алады. Тиісінше, американдық компаниялар тауарлар мен қызметтерді қайта сату арқылы коммерциялық банктерге бұрын алынған несиелерді қайтара алады.

Әрине, сипатталған процестерге қатысатын барлық долларлар бұл тізбек бойынша өте бермейді, өйткені отарлаушы елдердің орталық банктері елге түсетін валютаның барлық сомасын ешбір жағдайда сатып алмайды. Бұл халықаралық қаржы жүйесі арқылы алынатын отарлық салықты құрайтын бөлігі ғана. Сондай-ақ ресурстарды өндіру немесе тауарларды өндірудің нақты процесін қамтамасыз ету үшін қажет жалпы ақша және тауарлар айналымы бар. Бірақ отар елдердің экономикасынан алуан түрлі резервтер қалыптастырамыз деген желеумен алынып тасталатын сомалар түптеп келгенде валютасы резерв ретінде пайдаланылатын дәл сол елдер азаматтарының әл-ауқатын арттырады. Егер жоғарыда бірінші диаграммада көрсетілгендей әділ айырбас болса, екінші тарап колония елінің тауарлары немесе ресурстары үшін төленген барлық сомаға тауарларды, ресурстарды немесе қызметтерді қайтаруға мәжбүр болды.

Бірақ «резервтер» деген желеумен орталық банктер арқылы нақты ақшаны шығару отаршыл елдерден алым жинаудың жалғыз тетігі емес. Келесі бөлімде қарастыратын басқа да жолдар бар.

Жалғасы