Теңдесі жоқ жаһандық ақша эксперименті бізді зертханалық егеуқұйрықтарға айналдырады

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-16 16:10

Күрделі қаржылық катаклизмнің келе жатқанын көрсететін көптеген ескерту белгілері бар.

Алайда, бұл ескерту белгілерін көпшілік елемейді.

10 жылға жуық орталық банктің нарықтарды қолдау және акцияларды, облигацияларды және жылжымайтын мүліктің құнын көтеруге бағытталған интервенциясынан кейін, сонымен бірге олардың ақша басып шығаруының инфляциялық әсерін жасыру үшін тауарларды өлтіру - «олар» деп елестету қиын. «нарықтардың қайтадан құлдырауына мүмкіндік береді.

Бұл «Орталық банктің» қалай жұмыс істейтіні белгілі: нарықтар құбыла бастаған сайын орталық банктер нарықтарды «дұрыс» бағытта қолдау/итермелеу үшін интервенция жасайды, бұл әрқашан: Жоғары!

Өткенге қарасақ, орталық банктердің өздері жасаған тұзаққа қалай түскенін түсіну қиын емес, мұнда олар қазір барлық нарықтарды әрқашан қолдауға жауапты.

2008 жылғы дағдарыс оларды қатты қорқытты. Сондықтан, олардың ақшаны жаппай басып шығаруы жеделдеді, олар жүйені «сақтау» үшін қызықтырақ басып шығаруда.

Бірақ үлкен қаржылық дағдарыс 2000 жылғы Dot-Com апатынан кейін (бұл өз кезегінде 1990 жылдардағы қате саясаттың нәтижесі) жүзеге асырылған қате саясаттың қисынды нәтижесі екенін мойындаудың орнына, орталық банктер 2008 жылдан кейін мөлшерлемелерді екі есе арттыруды біркелкі деп шешті. нашар саясат.

Адамзат тарихындағы ең үлкен ақша эксперименті

Соңғы онжылдықта әлемнің жетекші орталық банктері жүргізген монетарлық эксперимент (және оның әлеуметтік және саяси салдары) адамзат тарихындағы ең ірісі деп айтсақ, артық айтқандық емес:

Жаңадан басылған «ауа» ақшаның бұл жаһандық ағыны тарихи жазбаларда теңдесі жоқ. Бүкіл әлемде біздің әрқайсымыз бұрынғы тәжірибесіз немесе бақылаусыз жүргізілген үлкен эксперименттің бөлігіміз. Оның нәтижесі екілік болады: не өте керемет, не керемет қорқынышты.

Егер бұрынғы болса, алаңдамаңыз. Біз тек қарыз алуды және көбірек ақша жұмсауды жалғастырамыз - мәңгі. Барлығына мәңгілік гүлдену!

Бірақ егер құлдырау нүктесі болса, сіз шынымен де қиын уақыттарға дайын болғаныңыз жөн.

Ақшаны шамадан тыс басып шығару валютаның жойылуына әкеледі. Фиат ақшасы (мысалы, АҚШ доллары, еуро, иен және кез келген басқа әлемдік валюта) әлеуметтік келісімшарт болып табылады және онымен байланысты келісімдер жиынтығы бар. Осы келісім-шарт пен осы келісімдер валюталық базаны абайсызда кеңейту арқылы бұзылған кезде заттар тез бұзылады. Мұны түсіну үшін бүгінгі Венесуэладан ары қарай іздемеу керек.

Ақша - физикалық немесе цифрлық, акциялар немесе облигациялар - бұл нақты байлыққа деген талап екенін есте ұстаған жөн. Нағыз байлық – жер, киім-кешек, азық-түлік, мұнай… білесің, шынайы дүниелер.

Біз қолма-қол ақша бізге біз қалаған нәрсені, біз қалаған кезде сатып алады деп күтеміз. Біздің акцияларымыз бізге нақты пайда үшін нақты заттарды өндіретін нақты компаниядағы үлесті береді деп есептейміз. Біз облигацияларымызға болашақта пайызбен бірге өтелуіне сенеміз; бірақ егер олай болмаса, біздің облигациямыз кепілдік талапқа айналады деп күтеміз.

Ең дұрысы, ақша массасы мен нақты байлық мөлшері тепе-теңдікте болуы керек. Ақша «материалдық» талап болғандықтан, экономикалық өсу (яғни, «материалдық») өсіп келе жатқандықтан, талаптар да артуы керек. Керісінше, экономикалық құлдырау кезеңдерінде.

Бірақ талаптар нақты «материалдық заттардан» әлдеқайда асып кеткенде не болады? Міне, сол кезде бәрі шайқалады.

Орталық банктің сандық жұмсарту бағдарламаларының арқасында 2009 жылдың басынан бастап тек S&P 500 индексімен ұсынылған талаптардың қаншалықты күрт өскеніне назар аударыңыз:

QE шығарған ақша ағыны жаңа нақты байлықтың үлкен көлемін жасамады (яғни жан басына шаққандағы өнім). Бірақ бұл біздің өмірімізде (мүмкін бұрын-соңды) көрген байлық пен кіріс теңсіздігін құруға көмектескен күрделі түрде көтерілген қаржылық активтер бағасына әкелді.

Орталық банктердің көптеген күнәлары

Орталық банк тарапынан орын алған әділетсіздіктердің тізімі ұзақ. Бұл ауыр психопаттың рэп-тізімі сияқты оқылады: салымшылардан талан-таражға түскен триллиондаған долларлар және ірі банктер мен алыпсатарларға берілді; жойылған зейнетақылар; миллиондаған адамдардың зейнетке шығу армандары бұзылды; жаһандық экономиканың кез келген бұрышындағы рекордтық қарыз сомасы және элитаның 1% қоспағанда, өмір сүру құны барған сайын қолайсыз.

«Бірақ бізге жүйені сақтау керек болды!» Орталық банкирлер оларды қорғап айғайлайды.

Тіпті егер солай болса да (бірақ менің ойымша … Citibank және т.б. үнемдеу арқылы әлем шынымен жақсырақ жер екеніне сенімдімін), бұл құтқару 2009 жылдың ортасынан кешіктірмей аяқталуы керек еді.

Бірақ оның орнына орталық банктер GFC-тен кейінгі жылдарда өздерінің ақылсыз әрекеттерін күшейтті. Соңғы екі жылда тарихтағы ең үлкен басып шығару оқиғасы болғанын білесіз бе? (2016-2017):

Теру көлемі неғұрлым үлкен болса, іргелі бұрмалану соғұрлым көп болады. Ондай дүниеде үстіңгі – төмен, қара – ақ, дұрыс – бұрыс болады.

Мұның бәрі іргелі талдау бағаны болжаушы ретінде іс жүзінде пайдасыз болғанын білдіреді. Маңыздысы «Орталық банктер тағы қанша басып шығарады?» деген сұраққа жауап болды.

Мұндай жағдайда инвесторларға орын жоқ. Бұл бәрімізді алыпсатарларға айналдырады, банкирлердің кішкентай кабинасы не ойлайтынын болжауға тырысады.

Бірақ олардың ең ауыр қылмыстарының бірі сезіммен айла-шарғы жасау болды. Қаржылық активтер мен тауарлардың бағасы саяси және үгіт-насихат құралына айналды, бұл ештеңені кездейсоқ қалдыруға болмайтынын білдіреді. Барлық бағалар әрқашан «дұрыс» сигналдарды жіберуі керек, сол сияқты жаңалықтар шығарылымдары бір көзқарасты шексіз сорып алады. Қайталау өзіндік шындықты жасайды.

Орталық банктер мен олардың сенімді өкілдерінің жиірек (күнделікті) интервенция жасауымен қаржы нарықтары «базарларға» айналды. Олар енді бізге болашақ немесе экономиканың қазіргі жағдайы туралы ешқандай пайдалы сигнал бермейді.

Керісінше, олар бізге тек билік естігіміз келетін нәрсені айтады.

Олар үшін ең бастысы - күш пен тұрақтылық. Акциялар, облигациялар және жылжымайтын мүлік бағасы үшін бұл шарттар орындалғанша, адамдардың көпшілігі бәрі тәртіппен екеніне қуанады және тым тереңдемейді.

Бірақ бұл алаяқтық сөзсіз аяқталған кезде, апат керемет болады.

Бұл есеп қазірдің өзінде босағада тұр. Енді біз өзімізді бәріміз түсінетін жағдайға тап болдық, бұл мүмкіндігінше тезірек болғаны жақсы болар еді, өйткені жүйедегі әлеуетті энергия күн сайын күшейіп келеді. Біз мұның бәрі әлдеқайда ұзақ уақытқа созылатын болса, оның қырғыны соншалықты кең таралған және елестету қиын болатынына алаңдаймыз.

Бірақ, егер саяси «шешім» кінәні орталық банктерден және олардың тұрақты серіктестерінен алшақтатса, олар апатты мүмкін емес ете алатынын есте ұстаған жөн және бұл кинетикалық соғыс болады.

Осы тұрғыдан қарасақ, Американың соңғы бірнеше жылдағы Ресейді демонизациялау әрекеттері үрейлі мағынаға ие бола бастады.

Біз соңғы кездері күрделі қаржылық катаклизмнің пайда болуының көптеген белгілері туралы көп айттық. Түркия осы аптада әлемдік нарыққа шықты және бұл бір ғана мысал.

Иә, алда қорқынышты уақыт бар және көпшілігі азаппен құлайтын болады. Бірақ өзімізде қажетті түзетуді жүзеге асырсақ, онымен күресуге мүмкіндігіміз болады.

Біз бөлшектерді біріктіріп, бәріміз сенетін болашақты құра аламыз.

Иә, біз бұрын жасаған қателіктерімізге соққы берудің азабынан құтыла алмаймыз. Бірақ біз өзімізді осы бейберекеттікке әкелген нәрсені істеуді жалғастыра отырып, қайғы-қасіретімізді нашарлатпауымыз керек. Өткен сәтсіздіктерімізді мойындаудың психологиялық ауыртпалығын жеңу үшін бізге тек батылдық қажет.

Ол орындалады.

Барлығы өзімізге адал болу керек дегеннен басталады.

Қараңызшы, әлем шектеулі екенін бәріміз білеміз. Шектеулі планетада шексіз экономикалық өсу мүмкін емес. Қазір бізде бұл қорытынды жасау үшін барлық деректер бар. Күн сайын біз олай емес немесе бәрі де жақсы болады деп кейіптейтініміз, мүмкін болатын түзетулерді әлдеқайда ауыр етеді.

Бұл интеллектуалды қарапайым жаттығу. Бірақ бұл логиканың дүниетанымына енуіне мүмкіндік беру арқылы ішкі сенім жүйелері үмітсіз түрде бұзылатын адамдар үшін эмоционалды түрде мүмкін емес тапсырма.

Осылайша, бұл тез жақындап келе жатқан болашақ екі түрлі адамдармен бейнеленеді: олар кім алады келе жатқан нәрсеге қарсы тұру және соған сәйкес дайындалу және сол кім алмайды.

Бүгінгі жарқыраған акциялар бағасының жыпылықтауынан келе жатқан апатқа дайындалудан тайғандардың қатарында сіз де жоқсыз деп шын жүректен үміттенемін. Жақын арада бізге барынша көп оқытылған адамдар қажет болады.

Және олар бізге жақын арада қажет болады. Жақында дамып келе жатқан нарықтардағы күрт нашарлау апатқа әкелуі мүмкін жұқпалы ауруға қауіп төндіреді.

Қазіргі уақытта Түркия үлкен валюталық дағдарыста, ол толыққанды тәуелсіз қарыздың күйреуіне метастаз жасау қаупін төндіреді. Ондағы дефолт еуропалық банк жүйесіне (Түркияға көптеген құлдыраған несиелер берді) таралады және сол жерден әлемнің қалған бөлігінде домино эффектісін тудырады.

Бірақ Түркия ең әлсіз немесе ең қорқынышты ел емес: Италия, Бразилия және тіпті Қытай сүрінді. Бірақ Қытайды қоспағанда, Азияда бұл нағыз проблема. Олардың үмітсіз қарыздары басқаларға көлеңке түсіреді.

Бірнеше жылдар бойы біз келесі жаһандық дағдарыс «сырттан» дамиды деп болжадық, өйткені әлсіз ойыншылар бірінші кезекте жол береді. Қазір көріп отырғанымыз осы сияқты және бұл менің жеке дайындықтарымды бастауға мәжбүр етеді.

Сізге де солай істеуге кеңес беремін.