Әртүрлі елдерде ақша қанша тұрады

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2024-01-16 18:52

Негізгі мөлшерлеме – елдің орталық банкінің коммерциялық банктерге ақшаны несиеге беру пайызы. Неліктен бұл пайыз «Алтын миллиард» елдерінде теріс мәндерге жетеді, ал Ресей тиесілі әлемдік капитализмнің шеткі елдерінде максималды мәнді алады?

Біраз уақыттан бері журналистік басылымдардың тақырыптарында «негізгі мөлшерлеме» деген термин жарқырап жүр. Әңгіме АҚШ Федералды резервтік жүйесінің негізгі мөлшерлемесі туралы болып отыр. FRS мөлшерлемесі бірнеше жыл бойы 0-0,25% диапазонында болды. Осы қарқынмен АҚШ экономикасындағы ақша дерлік бос болып шығады. Қыркүйек айында ФРЖ мөлшерлемені көтеруге жақын болды, бірақ әлі де көтермеді. Ақырында, 2015 жылдың 16 желтоқсанында АҚШ-тың Федералдық резервтік жүйесі тоғыз жылдан астам уақыттан бері алғаш рет мөлшерлемені 0,25 пайыздық тармаққа көтерді.

2016 жылдың сәуір айының соңында Федералдық резервтік кеңестің отырысында мөлшерлеменің өзгеруі мүмкін деген мәселе тағы да талқыланды, бірақ ол 0,25-0,50% деңгейінде қалдырылды. Айтпақшы, Дональд Трамп өзінің сайлауалды науқаны кезінде ФРЖ негізгі мөлшерлемесін арттыру Американы дефолтқа әкелуі мүмкін екеніне назар аударды. ХВҚ-ның атқарушы директоры Кристин Лагард та мұндай өсудің салдарынан қорқады, бірақ оның айтуынша, бұл әлемдік экономиканың күйреуіне әкелуі мүмкін.

Орыс тілінде «негізгі мөлшерлеме» терминімен қатар «мақсатты мөлшерлеме» және «базалық мөлшерлеме» терминдері синонимдер ретінде қолданылады. Қысқасы, бұл елдің орталық банкі белгілеген белгілі бір эталонға қатысты. Оның негізінде ақша-несие қатынастарына қатысушылар несиелер, депозиттер, бағалы қағаздар бойынша өздерінің пайыздық мөлшерлемелерін белгілейді. Халықаралық валюта қорының (ХВҚ) құжаттарында бұл көрсеткіш Орталық банк саясатының мөлшерлемесі (CBPR) деп аталады. Сөзбе-сөз – «орталық банктің саясаттық пайыздық мөлшерлемесі». Дегенмен, «негізгі мөлшерлеме» деген не екенін түсінуде біркелкілік жоқ, тиісінше, елдер арасында CBPR көрсеткіштерінің толық салыстырмалылығы жоқ. Кейбір елдерде «негізгі мөлшерлеме» «дисконт мөлшерлемесі», «қайта қаржыландыру мөлшерлемесі», «репо мөлшерлемесі» т.б.

ФРЖ негізгі мөлшерлемесі қандай? Бұл мекеменің веб-сайтында біз бұл федералды қордың мөлшерлемесі екенін оқыдық. Американдық банктер өздерінің резервтерінің белгілі бір бөлігін орталықтандырылған Федералдық резервтік қорда ұстауға міндетті - бұл бөлік федералды қорлар деп аталады. Олардың көлемі күн сайын өзгеріп отырады, ал артық резервтері бар банктер бұл профицитті резервтер деңгейі нормадан төмен түскен банктерге уақытша бере алады. Банктер несие беретін мөлшерлеме негізгі мөлшерлеме немесе федералды резерв мөлшерлемесі болып табылады. Федералды резервтік жүйенің 12 мүшесі бар Ашық нарық комитеті экономикалық жағдайларға негізделген федералды резервтер мөлшерлемесін мақсатты ету үшін дауыс береді. Естеріңізге сала кетейін, 2008 жылдың желтоқсан айынан бастап мөлшерлеме 0-0,25% аралығында болды. Күн сайын анықталатын мөлшерлеменің нақты мәні осы уақытта 0,07%-дан 0,22%-ға дейін өзгерді. Көрсеткіштің мұндай төмен мәні бұрын-соңды болмаған, тіпті ХХ ғасырдың 30-шы жылдарындағы экономикалық дағдарыс жылдарында да болған емес. Федералды резервтік ақша қазір іс жүзінде тегін. ФРЖ басшыларының пікірінше, бұл банктерге және бүкіл АҚШ экономикасына 2007-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыстың салдарын еңсеруге көмектесуі керек еді. Салыстыру үшін: 2006 жылдың маусымында ФРЖ негізгі мөлшерлемесі 17 рет қатарынан көтерілгеннен кейін (екі жыл бойы) максималды 5,25% деңгейіне жетті. Дегенмен, бұл рекордтық көрсеткіштен алыс. Қарқынның ең жоғары деңгейі 1980-1981 жылдары, Пол Волкер ФРЖ тізгінін қолына алып, Америка «Рейганомика» рельстеріне ауыса бастаған кезде тіркелді. Содан кейін мөлшерлеме 20%-ға дейін көтерілді.

Федералдық қорлар мөлшерлемесі банктер арасындағы қысқа мерзімді несиелерге ғана қатысты болғанымен, бұл бизнес пен жеке тұлғаларға берілетін несиелердің құнын анықтайтын базалық мөлшерлеме. Американдық банктік тәжірибеде коммерциялық банктер ең жақсы клиенттер үшін тағайындайтын «артықшылықты мөлшерлеме» түсінігі кеңінен қолданылады. Ол автокөлік несиелері, шағын бизнесті қаржыландыруға арналған несиелер және тұрғын үй жылжымайтын мүлікпен қамтамасыз етілген несие желілері, несие карталары бойынша пайыздарды анықтау үшін қолданылады. Дәстүр бойынша, артықшылықты мөлшерлеме федералды қорлар мөлшерлемесінен үш пайыздық тармаққа жоғары болды және банктер автоматты түрде дерлік (бірнеше ерекшеліктерді қоспағанда) ФРЖ өзгерістерін бақылайды. 2006 жылдың маусымында федералды қорлардың мөлшерлемесі 0,25 пайыздық тармаққа көтерілген кезде, көптеген банктер өздерінің артықшылықты мөлшерлемелерін бірдей сомаға көтерді. Ал 2008 жылдың желтоқсанында мөлшерлеме 0,75 пайыздық тармаққа төмендеген кезде банктер артықшылықты мөлшерлемені 4-тен 3,25 пайызға дейін төмендетті. Ол осы деңгейде тура 7 жыл тұрды. Болжам бойынша, жаңа жылдан бастап американдық банктер өздерінің қолайлы мөлшерлемесін 3,50% деңгейінде белгілейді. Тіпті несие бойынша пайыздық мөлшерлеменің осылайша өсуі АҚШ-тағы экономикалық жағдайды тұрақсыздандыруы мүмкін. Америкалықтардың несиелер бойынша жеке қарызының жалпы көлемі қазіргі уақытта 17 трлн. доллар, 82% - ипотекалық қарыз, ал 8% дерлік - студенттік несиелер бойынша қарыз. Қалғаны несие картасының қарызы, автокөлік және тұтыну несиесі, т.б. Америкалықтардың шығыны бүгінде 2,5-3 трлн. доллар нақты табыстан асып түседі. Мұндай орасан зор қарыздарды өтеу ғана емес, тіпті қызмет көрсету және қайта қаржыландыру қаупі бар. Американдық экономиканың корпоративтік қарыздарына қатысты да қорқынышты көрініс пайда болады.

ФРЖ негізгі мөлшерлемелері басқа елдермен қалай салыстырылады? ХВҚ алты ондаған ел үшін осындай салыстырулар жасауға тырысуда. Қордың шолуларына жетекші батыс елдері де («алтын миллиард») да, әлемдік капитализмнің шет аймақтары да (PMC) кіреді. Бұл Азияның, Африканың, Латын Америкасының дамушы елдері, сонымен қатар посткеңестік кеңістікте пайда болған жаңа мемлекеттер. Екі топтағы елдердің бейнесі мүлдем басқа. Төменде ХВҚ-ның 2007-2014 жылдардағы зерттеулері негізінде құрастырылған елдердің екі тобына арналған кестелер берілген.

қойындысы. бір.

Батыстың жетекші елдерінің 2007-2014 жылдардағы негізгі көрсеткіштері (орташа жылдық мәндер,%)

ел	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
АҚШ	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
Еуроаймақ елдері	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Ұлыбритания	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Канада	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Швейцария	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Швеция	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Дания	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

1-кестедегі деректер Батыстың экономикалық дамыған елдерінде сегіз жыл ішінде (2007 жылдан бастап) орталық банктердің пайыздық мөлшерлемелерінің тұрақты төмендеуінің байқалғанын көрсетеді. Процесс соншалықты, екі елде (Дания және Швеция) мөлшерлеме нөлге тең болды, яғни. орталық банктер іс жүзінде коммерциялық банктерге ақшаны тегін бере бастады. Ал еуроаймақ елдерінде бұл көрсеткіш 2014 жылы нөлге жақындады.

Дамыған елдердің орталық банктерінің пайыздық саясатының негізгі мөлшерлемелердің тұрақтылығы сияқты ерекшелігіне назар аударылады. Мысалы, АҚШ Федералдық резервтік жүйесінің орташа жылдық негізгі мөлшерлемесі сегіз жыл бойы – 2008 жылдан 2015 жылдың желтоқсанына дейін бір деңгейде сақталды. Англия банкі пайыздық мөлшерлемені жеті жылға жуық (2009 жылдан бері) бір деңгейде ұстап отыр.

Дамыған елдер тобында орталық банктердің көпшілігі мөлшерлемелерді 1%-дан аспайтын деңгейде ұстады. Бұл топтағы ең жоғары пайыздық мөлшерлемелер Австралияда (2, 50%) және Жаңа Зеландияда (3, 50%) тіркелді.

қойындысы. 2.

2007-2014 жж. кезеңіндегі әлемдік капитализм шетіндегі кейбір елдердің негізгі көрсеткіштері. (орташа жылдық мәндер,%)

ел	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Конго	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Гана	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Чили	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Бразилия	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Индонезия	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Беларусь	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Қазақстан	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Біз әлемдік капитализмнің шеткі шетіндегі елдер тобында мүлде басқа көріністі байқаймыз. Көптеген елдерде орталық банктердің орташа жылдық пайыздық мөлшерлемелері кейде екі таңбалы санмен өлшенеді. Конгода рекордтық көрсеткішке қол жеткізілді, 2010 жылы бұл көрсеткіш 70% құрады. Бұл елдің орталық банкі банктерге ашық өсімқорлық пайызбен несие берумен айналысты. Әлемдік капитализмнің шетіндегі елдердің орташа пайыздық мөлшерлемелері «алтын миллиард» елдерінің орташа пайыздық мөлшерлемелерінен бір рет жоғары.

ПМК елдерінің тағы бір ерекшелігі пайыздық мөлшерлемелердің құбылмалылығы болып табылады. Бір жылдың ішінде тарифтердің күрт көтерілуі немесе төмендеуі мүмкін. Мысалы, Беларусь Республикасында 2010 жылы орташа жылдық көрсеткіш 10, 50% болса (бұл өз алдына өте жоғары көрсеткіш), ал келесі жылы ол 45%-ға, яғни 4 еседен астамға секірді. Ал Конгода, керісінше, 2011-2012 жж. пайыздық мөлшерлеменің 20-дан 4%-ға, яғни бес есеге күрт төмендеуі байқалды. Кестеде көрсетілгеннен. Жеті елде ең тұрақты пайыздық мөлшерлеме Чилиде болды. Бұл елде 2008-2009 жж. 8,5-тен 0,5%-ға күрт өту, ал келесі жылы 3,12%-ға дейін өсу байқалды.

қойындысы. 3.

Ең төменгі негізгі ставкалары бар елдердің рейтингі (2014 ж.)

Орын, жоқ.	ел	Орташа жылдық мөлшерлеме, %
1-2	Дания	0
1-2	Швеция	0
3	Болгария	0, 02
4	Еуроаймақ елдері	0, 05
5	АҚШ	0, 13
6-8	Швейцария	0, 25
6-8	Израиль	0, 25
6-8	Сауд Арабиясы	0, 25
9-10	Ұлыбритания	0, 50
9-10	Бахрейн	0, 50

Кесте 3 ең төменгі пайыздық мөлшерлемелері бар елдерді көрсетеді. Кейбір қоспағанда, бұл «алтын миллиард» елдері. Көшбасшылар тобы іс жүзінде 10 ел емес, 28 ел, өйткені еуроаймаққа 19 мүше мемлекет кіреді. Осылайша, 28 елдің көшбасшылар тобында 24-і «алтын миллиардқа» кіреді.

Көшбасшылар тобының басқа елдері - Болгария, Израиль, Сауд Арабиясы және Бахрейн. Еуропадағы экономикалық жағынан ең артта қалған елдердің бірі Болгарияда пайыздық мөлшерлеме өте төмен. Оның үстіне бұл «аномалия» 2008-2009 жылдары пайда болды, ол кезде тарифтер 5,77-ден 0,55-ке, ал бір жылдан кейін 0,18%-ға дейін төмендеді. Израильге келетін болсақ, оның өткен жылдардағы пайыздық мөлшерлемелері еуропалық елдердің мөлшерлемелерімен салыстырмалы болды (олар 1, 0-2, 5% аралығында болды). Сауд Арабиясы мен Бахрейн мұнай өндіруші елдер болып табылады, онда пайыздық мөлшерлемелері дәстүрлі түрде төмен болды.

Біз 2014 жылғы пайыздық мөлшерлемелердің салыстырмалы суретін ұсындық. Міне, 2015 жылдың соңында сурет қандай болды: ECB – 0,05% (қайта қаржыландырудың негізгі мөлшерлемесі); Данияның Ұлттық Банкі – 0,50% (өтімділік тапшылығын қаржыландыру мөлшерлемесі); Швейцарияның Ұлттық банкі – 0,05% (несие мөлшерлемесі). Ал Швецияның Орталық банкінде РЕПО операциялары теріс мөлшерлеме алды – минус 0,35%. Соңғы мәліметтерге сәйкес, Данияда негізгі пайыздық мөлшерлеме қазірдің өзінде минус 0,65% дейін төмендеді. Орталық банктердің минус аймағына өтуі классикалық капитализмнің банктік мүддесі бар өткен күннің еншісінде қалып бара жатқанының белгісі.

қойындысы. 4.

Ең жоғары негізгі ставкалары бар елдердің рейтингі (2014).

Орын, жоқ.	ел	Орташа жылдық мөлшерлеме, %
1	Гамбия	22, 00
2	Гана	21, 00
3	Беларусь Республикасы	20, 00
4	Тәжікстан	18, 70
5	Ресей Федерациясы	17, 00
6	Суринам	12, 50
7-8	Моңғолия	12, 00
7-8	Сан-Томе және Принсипи	12, 00
9	Бразилия	11, 75
10	Белиз	11, 00

Кесте 4 ең жоғары пайыздық мөлшерлемелері бар алғашқы 10 елдің рейтингін ұсынады. Бұл елдердің кейбірі алдыңғы жылдары алғашқы ондыққа кірген. Тұрақты «көшбасшылар» қатарында Гана, Беларусь Республикасы, Тәжікстан бар. Осылайша, Беларусь Республикасы 2007 жылы рейтингте 13-ші орынға ие болды. Одан кейінгі жылдары: 2008 - 10, 2009 - 5, 2010 - 1, 2011 - 1, 2012 - 1, 2013 - 1- е.

Ресей де мезгіл-мезгіл пайыздық мөлшерлеме бойынша «рекорд ұстаушылардың» ондығына кіреді. 2016 жылдың 29 сәуірінде (ФРЖ отырысынан кейін екі күн өткен соң, негізгі мөлшерлеме өзгеріссіз қалдырылды) Ресейдің Орталық банкі де өзінің мөлшерлемесін бұрынғы 11% деңгейінде қалдыру туралы шешім қабылдады. Бұл көрсеткіш бойынша Ресей қазіргі уақытта Белиз деңгейінде және 2014 жылғы Бразилия деңгейінен сәл төмен. Ресейдің Орталық банкі мезгіл-мезгіл пайыздық мөлшерлеменің төмендеуі туралы мәлімдеме жасайды, бірақ бұл болмайды. Нәтижесінде Ресей экономикасы ақша тұншығуынан зардап шегеді.

Орталық банктердің екі таңбалы негізгі мөлшерлемелері кезінде әлемдік капитализмнің шеткі елдеріндегі жеке және заңды тұлғаларға банк несиелері бойынша пайыздар өсімқорлыққа айналады. Олар халық пен экономиканы тұншықтырады, ПМК елдерін шетел капиталы мен несиелерін тартуға итермелейді. Сайып келгенде, сыртқы қарыздардың ұлғаюы және IGC елдерінің арзан немесе бос дерлік ақшаларымен «алтын миллиард» елдеріне тәуелділігінің артуы байқалады.

Сондай-ақ қараңыз: Валентин Катасонов Ресей Ассамблеясында (2016)

Неліктен бүкіл әлемдік экономика 100% көлеңкелі және неге онда нарық жоқ, мыс нарық? Ресейдегі қандай альтернативті экономикалық жобаларда «Нұхтың кемесі» кодтық атауы бар? Неліктен исламдық банкинг алаяқтық пен алаяқтық болып табылады? Дағдарыс жағдайында қарапайым халық не істеуі керек?