Қаржы нарығындағы операция: Алтын ақша шебері алаяқтығы

2024 Автор: Seth Attwood | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-16 16:10

Қаржы нарығындағы байыпты ойыншылар бұл нарықтардың қалай жұмыс істейтінін түсіну алтынмен не болып жатқанын және не болып жатқанын түсінбестен мүмкін емес екенін біледі.

Алтын – әлемдік қаржы жүйесінің осі

Әлемдік қаржы нарықтарының осі – алтын. Және осы осьтің айналасында әртүрлі бағалы қағаздар (акциялар, мемлекеттік және корпоративтік облигациялар, мыңдаған туынды құралдар) ондаған және жүздеген триллион доллармен өлшенетін көлемде айналады. Бірақ кез келген қағаз қаржы құралы бар ойыншылар өздерінің шешімдері мен әрекеттерін мемлекетке және алтын нарығының күтілетін болашағына қарсы тексереді.

Орталық банктер шығарылған ақша бірліктерінің мөлшерлемесіне әсер ететін шешімдерінде алтынды да басшылыққа алады. Бірақ орталық банктердің арасында «сары металдың» траекториясын бақылап қана қоймай, осы траекторияға белсенді түрде әсер етуге тырысатындар бар. Әңгіме Американың Орталық банкі – АҚШ Федералдық резервтік жүйесі туралы болып отыр, оның негізгі акционерлері мен «ақша иелері» деп атаймын.

Алтын АҚШ долларына қауіпті бәсекелес болып табылады

1976 жылғы Ямайка конференциясында АҚШ долларының «алтын якорьден» ажырауы болды. Доллар «қағазға» айналды. Бірақ Ямайка конференциясының алтынды демонетизациялау (яғни оны ақшалай металдан тауарға айналдыру) туралы шешімі таза заңды болды. Ал қаржы нарығындағы ойыншылар заңды шешімдерді емес, бағаны басшылыққа алады.

Қағаз доллар әлемдік валюта мәртебесіне ие болуы үшін оның негізгі және айтылмаған бәсекелесі – алтынның «жасылға» қатысты арзандауы қажет болды. Немесе ең болмағанда бағаны көтермеу үшін. 1970 жылдардың екінші жартысында «сары металға» қарсы күшті үгіт-насихат жұмыстары ұйымдастырылды. Сонымен, Пол Волкер, 1975-1979 жылдары Нью-Йорк Федералдық резервтік банкінің президенті. (және 1979-1987 жж. АҚШ Федералдық резервтік жүйесінің Басқарушылар кеңесінің төрағасы) уақыт өте келе алтынның бағасы темір бағасынан сәл жоғары болатынын «пайғамбар етті», олар алтынның мүлдем пайдасыз екенін айтады. металл.

Алайда мұндай «пайғамбарлар» көмектеспеді. «Сары металдың» бағасы шарықтап кетті. Алтын доллар стандарты бойынша (ресми түрде Ямайка конференциясына дейін күшінде болған) алтынның ресми бағасы бір троя унциясы үшін 35 долларды құрады, ал 1970 жылдардың басында доллардың екі девальвациясының нәтижесінде ол 42,2 долларға тең болды. Ал Ямайка конференциясынан кейін алтынның бағасы 100 доллар шегінен тез асып кетті, бұл жаңа ақша-қаржы жүйесінің сәулетшілерін қатты алаңдатты.

Алтынға қарсы ауызша араласуды «сары металды» қолданатын интервенциялармен толықтыру керек болды. АҚШ қазынашылығы мен Халықаралық валюта қорының алтын қорынан бірнеше жүз тонна алтын сатылды. Бірақ бұл «сары металдың» бағасын тоқтата алмады. 1980 жылдардың басында олар 800 доллар шегін басып, 850 долларға жетті.

Алтын картельдің дүниеге келуі

Қағаз долларға бәс тіккен «ақша иелері» арасында дүрбелең басталды. Алтын ямайкалық жүйенің шешімдеріне бағынғысы келмеді және біздің көз алдымызда өзінің бәсекелесі – «жасыл» валютаны жойды. Терең құпияда қағаз долларды үнемдеу жоспары дайындалды. Жоспардың мәні - алтынға қарсы ойнау. Бұл ойынға американдық қазынашылықты, сондай-ақ Нью-Йорктің Федералдық резервтік банкін, негізгі орталық банктерді, сондай-ақ жетекші жеке коммерциялық және инвестициялық банктерді тарту туралы шешім қабылданды, олардың арасында американдық Goldman Sachs ерекше рөл атқаратын болды..

Шын мәнінде, құпия алтын картель құрылды. Ол «сары металдың» басын көтеруге жол бермей, қаржы нарығында тұрақты алтын интервенцияларын жүргізуге мәжбүр болды. Мұндай араласулар қалай жүзеге асырылуы керек еді?

Біріншіден, ресми резервтердегі металдық алтын есебінен (АҚШ-та бұл қазынашылық резерві, басқа елдерде – Орталық банктердің резервтері).

Екіншіден, «қағаз алтын» есебінен. Ол әртүрлі қаржылық туынды құралдарға, алтынға байланысты туынды құралдарға (фьючерстер, опциондар және т.б.) қатысты.

Картель құрылды, оның қызметінің ең белсенді кезеңі 1990 жылдары болды. Металл және қағаз алтынды пайдаланатын картель мүшелерінің жаппай араласуы қажетті нәтиже берді: 2000 жылдың желтоқсанында баға рекордтық минимумға - 271 долларға дейін төмендеді. Бұл ретте АҚШ долларының әлемдегі жағдайы ең жоғары деңгейге жетті. Дәл өткен ғасырдың 90-шы жылдары қаржылық-экономикалық жаһанданудың шарықтау шегі болды, оның артында американдық доллардың жеңісті қадамы жасырылды.

Алтын картельдің қызметіндегі алғашқы бұзылулар

21 ғасырда алтын картель сәтсіздікке ұшырай бастады. Осылайша, 2001 жылғы 11 қыркүйекте Нью-Йоркте болған қайғылы оқиға АҚШ долларының беделін шайқалтып, алтын бағасының өсуіне себеп болды. 2000 жылдары алтын бағасының құбылмалылығы «сары металл» бағасының тұрақты өсу тенденциясымен айтарлықтай өсті.

2012 жылдың соңында 1662 долларды құрайтын рекордтық бағаға жетті. Содан кейін, әрине, ол батып кетті. Өткен жылы алтынның орташа жылдық бағасы 1300 доллар шегіне жақындады. Биылдың өзінде ол сенімді түрде «сынған». 1400 долларлық бар қазірдің өзінде бұзылды.

Сарапшылар келесі жылы 2012 жылдың соңындағы бағадан асып түсіп, барлық уақыттағы жаңа рекорд орнатылады деп болжап отыр. Әрине, бұл мүлдем абсолютті рекорд емес, өйткені 1980 жылдың басындағы алтын бағасын қазіргі доллармен қайта есептейтін болсақ, ол кездегі рекорд келесі жылы да сақталады.

Қалай болғанда да, алтын бағасының көтерілуінің ұзақ мерзімді тұрақты үрдісіне ешкім күмән келтірмейді. Бір жағынан, бұл геосаяси және геоэкономикалық себептер кешеніне байланысты (олар туралы қазір айтпаймын). Екінші жағынан, бұл тенденция сөзсіз, өйткені жаһандық алтын картельі өзін таусылып қойған.

Тура мағынада таусылды: алтын қорының айтарлықтай бөлігі, оның көмегімен тұрақты интервенциялар жүргізілді. Бұған қоса, бүгінде АҚШ пен бірқатар Батыс елдері арасындағы одақтастық қатынастардың әлсірегенін ескеру қажет. Соңғылары қалған алтын қорларын АҚШ долларын қолдауға жұмсағысы келмейді.

Вашингтон келісімі – Орталық банктердің алтын картелі

Мен атап өткен алтын картельінің жоғары дәрежеде жіктелгеніне қарамастан, оның бір бөлігі толығымен заңды мәртебеге ие болды (және әлі де бар). Әңгіме Батыстың жетекші елдерінің Орталық банктері арасындағы «Вашингтон келісімі» деп аталатын келісім туралы болып отыр. Осыдан тура жиырма жыл бұрын, 1999 жылы Вашингтонда өткен кездесуде Орталық банктер «сары металға» ең төменгі бағаны ұстап тұру туралы келісімге қол қойды.

Бұл келісімнің негізгі бөлігі алтынды сату лимитін анықтау болып табылады - ортақ және әрбір Орталық банк үшін бөлек. Олар алтын бағасын плинтус деңгейіне дейін түсірмеу үшін орталық банктер бұл шектен аспауы керек дейді. Келісімге 1990 жылдардың аяғында әлемдегі барлық ресми алтын қорының жартысына жуығын құрайтын жиырма орталық банк қатысты. Бес жылға жалпы лимит 2000 тонна деп белгіленді, яғни. жылына 400 тонна.

Келісім 2004 жылы ұзартылды, жалпы лимит 2500 тоннаға дейін ұлғайтылды, яғни. жылына 500 тонна. Келесі ұзарту 2009 жылы болды, тараптар жылдық лимит 400 тоннаға қайта оралды. 2014 жылы соңғы бес жылдық ұзарту болды, бірақ бұл жолы жекелеген орталық банктер үшін шектеулер мен квоталар белгіленбеді. Ол тек алтын бағасын ұстап тұру үшін күресте ынтымақтасу ниетін білдірді.

Тәжірибесіз адамдар Вашингтон алтын келісімінің құжаттарымен танысып, қорлардан бағалы металды сатуды шектеу арқылы алтынның ең төменгі бағасын ұстап тұруға бағытталған Орталық банктер арасында картельдік келісім жасалған деген қорытындыға келуі мүмкін.

Шын мәнінде, Вашингтон келісімі қаржылық каббалистер тілінің жарқын мысалы болып табылады, оны кейде керісінше түсіну керек. Сонымен, Вашингтон келісімінің мәтіндерін орыс тіліне аударуда Орталық банктер картельінің мағынасы алтынның құлдырауы үшін ойнау болып табылады. Мен жоғарыда атап өткен жалпы шектеулер мен квоталар орталық банктер өздерінің резервтерінен сатуға міндетті алтын көлемі болып табылады. Ал алтын сарапшылары Вашингтон келісімінің шын мәнісін жақсы біледі. 1999 жылы Вашингтон өзінің вассалдары үшін алтын макет белгіледі. Содан кейін одақтастардың ешқайсысы Вашингтонның тапсырмаларын орындаудан бас тартуға батылы жетпеді.

Вашингтон келісімінің бірінші мерзімі кезеңінде (1999-2004 ж.) Швейцарияның Ұлттық банкі (NSB) 1,17 мың тонна «сары металды» сатумен ерекшеленді. Басқа ең көп сатушылар Англия банкі (345 тонна) және Нидерландының Орталық банкі (235 тонна) болды.

Екінші мерзімде (2004-2009 ж.) Франция Банкі (572 тонна), Еуропалық Орталық банк (271 тонна) және тағы да NBS (380 тонна) ерекшеленді.

Үшінші кезеңде (2009–2014 ж.) картельге қатысушылардың ынта-жігері ақыры таусылды. Үлкен сатылымдар болған жоқ. Орталық банктер жылына бірнеше тонна символдық сатудан құтылды.

Төртінші кезеңді (2014 жылдан бастап) тіпті «баяу» деп атауға болмайды. Келісімге қатысушылардың ешқайсысы алтын сатпаған. Жалғыз ерекшелік Бундесбанк болды. Германияның Орталық банкі жылына 2-4 тонна сатты (тіпті монета соғу үшін). Ал, сұмдық, картельдің кейбір мүшелері «сары металдың» таза сатып алушыларына айналды.

Өлімдегі алтын жазалаушы

Қазіргі уақытта Вашингтон келісіміне 22 Орталық банк қатысады және оның мерзімі ағымдағы жылдың 26 қыркүйегінде аяқталады. Келісімшарттың жаңаруы болмайтынын болжау үшін пайғамбар болудың қажеті жоқ. Алтынның құлдырауы үшін ойнау өте қымбатқа түседі. Алтын картель толқынға қарсы жүріп жатыр.

Өткен жылы ХВҚ мәліметі бойынша әлемдік орталық банктердің алтынды таза сатып алуы 651 тоннаны құрады. Басқа орталық банктердің ертеңгі күні «күлкілі» деп аталатын бағамен алтынды қалай сатып алатынын көріп, картель мүшелері ренжіді. Келісімді ұзарту мағынасы тіпті АҚШ президенті Трамп АҚШ долларын әлсіретуге ұмтылғандықтан да жоғалады. Ал Орталық банктердің алтын картелі «жасыл» валютаны қолдау үшін құрылды.

Алтын картельдің де көрінбейтін бөлігі бар. Бұл орталық банктердің жертөлелері мен сейфтерінен әлемдік нарыққа металл алтынның күтпеген жерден тасымалдануын қамтамасыз ететін бөлік. Мұндай аударым алтын несие операциялары және алтын лизингі түрінде ресімделеді.

Мұндай операциялар үшін алтынның негізгі қоры АҚШ қазынасының алтын қоры болып табылады, ол Форт Нокс қоймаларында сақталғанын білесіздер. АҚШ-тың ресми статистикасы бойынша бұл қордың құны ұзақ жылдар бойы өзгерген жоқ, 8100 тоннаға тең. Дегенмен, Форт-Нокс қоймаларының әлдеқашан қаңырап бос тұрғанын, ал Америка қазынасының алтыны әлемдік нарыққа әлдеқашан шығып кеткенін көрсететін көптеген белгілер бар.

Осылайша, біз «Вашингтон келісімі» деген атпен Орталық банктер картельінің ғана емес, бүкіл алтын картельінің – өткен ғасырдағы «ақша иелерінің» ең үлкен алаяқтығының біткеніне куә болып отырмыз.